Aktienmärkte: Gewinnentwicklung bleibt im Fokus

Worauf sollten Anleger im kommenden Jahr achten? Im heutigen Finanzmarkt aktuell geht es um die wichtigsten Impulse für das kommende Jahr, Chancen an den Aktienmärkten und warum Anleiheinvestoren trotz niedriger Risikoprämien am Ball bleiben sollten.

Konjunktur 2026: Nicht alles Gold, was glänzt?

Der Konjunkturausblick bleibt insgesamt leicht positiv: Für 2026 wird weltweit ein Wachstum von rund 3 Prozent erwartet, getragen durch weiter sinkende Leitzinsen – insbesondere in den USA – sowie durch fiskalpolitischen Rückenwind. In den USA sorgen Investitionen für zusätzliche Dynamik, und auch Deutschland sollte mit der Lockerung der Schuldenbremse und neuen Investitionspaketen wieder stärker zum Wachstum beitragen.
Trotz dieser positiven Grundstimmung lohnt ein Blick auf die Risiken. Viel hängt aktuell am anhaltenden KI-Investitionsboom, der einen erheblichen Teil des globalen Wachstums stützt. Gleichzeitig bleibt der private Konsum in vielen Ländern zurückhaltend – trotz grundsätzlich solider finanzieller Situation der Haushalte. Sollte der Investitionszyklus an Fahrt verlieren, bevor der Konsum wieder anspringt, könnte das die Wachstumsbasis spürbar schmälern.
Hinzu kommen Inflationsrisiken: Eine überhitzte US-Konjunktur könnte neuen Preisdruck auslösen und die Erwartungen an weitere Zinssenkungen schnell dämpfen. Und auch der erhoffte Impuls aus Deutschland ist keine ausgemachte Sache. Insgesamt bleibt das Bild positiv, aber ein wachsamer Blick auf die möglichen Risiken bleibt ratsam.

Aktienmärkte: Gewinnentwicklung bleibt im Fokus

Trotz zwischenzeitlich nervöser Märkte bleibt das Umfeld in den USA freundlich. Die Unternehmensgewinne entwickeln sich solide und stützen die hohen Bewertungen. Solange dieser Trend intakt bleibt, sind die Märkte gut unterstützt. Insbesondere für die Berichte zum letzten Quartal in 2025 erwarten wir hier erneut positives Überraschungspotential, da die Erwartungen übermäßig pessimistisch erscheinen.
In Europa zeigt sich ein anderes Bild. Die Gewinne stagnieren seit drei Jahren nahezu vollständig, wodurch die Kurszuwächse allein aus Bewertungsausweitungen resultierten – ein Fundament, das etwas anfälliger für Enttäuschungen ist. Nichtsdestotrotz rechnen wir im kommenden Jahr mit Rückenwind durch eine positivere Konjunkturdynamik.
Bei den Sektoren dominieren weiterhin Technologieunternehmen, die direkt von KI-Investitionen profitieren und nach wie vor hohe Gewinnmargen ausweisen. Auch Finanzwerte entwickeln sich robust und bleiben als Stabilitätsanker gefragt.
Unterm Strich gilt: Trotz der konstruktiven Marktlage diszipliniert bleiben und auf eine ausgewogene, robuste Portfoliostruktur mit Augenmerk auf qualitativ hochwertigen Unternehmen setzen.

Anleihemärkte: Fokus auf laufenden Erträgen, wenig Kurs-Potential

Auch am Anleihemarkt macht sich der KI-Boom bemerkbar. Die Emissionstätigkeit vieler Unternehmen insbesondere im Technologiebereich steigt, da sie Investitionen vorantreiben – und das in einem Umfeld, in dem Risikoaufschläge nach wie vor sehr niedrig sind. Die Folge: Die Luft für zusätzliche Kursgewinne von Anleihen über sinkende Risikoprämien ist äußerst dünn. Im Kontext eines robusten Konjunkturumfelds können die Risikoaufschläge aber noch für längere Zeit auf niedrigen Niveaus verharren. Für die Portfoliopositionierung ergibt sich daraus ein klarer Fokus auf laufende Erträge.
Gleichzeitig werden Investoren häufig nicht mehr adäquat für die Übernahme zusätzlicher Risiken, beispielsweise in Form von höherer Verschuldung und unsicherem Geschäftsausblick, vergütet. Emittenten mit schwächerer Kreditwürdigkeit sollten daher im Portfolio geringer gewichtet werden. Eine liquide, ausgewogene Positionierung schafft die nötige Flexibilität, um bei möglichen Marktverwerfungen rasch reagieren und attraktivere Risikoaufschläge gezielt ins Portfolio aufnehmen zu können.

Haftungsausschluss:

Diese Darstellung der aktuellen Marktsituation haben wir entweder selbst angestellt oder aus von uns als zuverlässig angesehenen Quellen bezogen. Trotz Anwendung größter Sorgfalt können wir für die Richtigkeit unserer Einschätzungen keine Haftung übernehmen. Diese Darstellung ist nicht als Aufforderung zum Erwerb, Verkauf oder Halten bestimmter Wertpapiere intendiert.

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